안녕하세요. 본 글에서는 작년 하반기부터 본격화되고 있는 글로벌 반도체 상황의 변화와 그에 따른 글로벌 반도체 포트폴리오 내에서의 변화의 필요성에 대해 언급하고자 합니다. 그 과정에서 제목에서 언급했듯이 개인적으로 수년간 보유하고 있던 반도체 포트폴리오에서 비중 1위와 2위 TSMC와 ASML을 정리한 이유와 인수는 하지 않았지만 삼성전자와 SK하이닉스에 대해 긍정적인 견해를 갖게 된 이유도 간략히 언급하고자 합니다.
안녕하세요. 본 글에서는 작년 하반기부터 본격화되고 있는 글로벌 반도체 상황의 변화와 그에 따른 글로벌 반도체 포트폴리오 내에서의 변화의 필요성에 대해 언급하고자 합니다. 그 과정에서 제목에서 언급했듯이 개인적으로 수년간 보유하고 있던 반도체 포트폴리오에서 비중 1위와 2위 TSMC와 ASML을 정리한 이유와 인수는 하지 않았지만 삼성전자와 SK하이닉스에 대해 긍정적인 견해를 갖게 된 이유도 간략히 언급하고자 합니다.
최근 가속하는 선진국의 반도체 정책의 변화도 이 균열을 가속시키고 있습니다.이제 각국은 반도체 생산을 국가 안보와 일자리 창출의 중요한 이슈로 간주, 자국 내 생산을 촉진하고 있습니다.이 과정에서 자국 기업의 지원을 강화하지만 글로벌 전체를 하나의 시장과 생태계에 접근하는 기존 강자에게는 부담이 됨과 동시에 후발 주자에는 추격의 기회가 됩니다.예를 들면 TSMC가 미국을 중심으로 한 서방 국가의 입장에 서서 있는데 그래도 주요 시장인 미국 정부가 인텔에 의한 우호적인 것은 어쩔 수 없습니다.한국 삼성 전자와 SK하이닉스 지원에 전국적으로 지원할 명분이 생기고 ARM은 중국 ARM의 효과적인 통제에 실패하고 있습니다.NVIDIA도 주요 시장인 중국 판매가 위축될 부담이 되면서 글로벌 공급망을 효과적으로 사용하는 애플도 스마트 폰 생산 정도는 아니어서도 반도체에서 예전처럼 글로벌 공급망을 효과적으로 활용하는 데 부담이 될 수 있습니다.일본 정부는 신규 진입이 어렵다는 인식이 일반적인 고급 반도체 시장에서 라피다스다는 기업 진출을 표명했습니다만, 이 기업의 성공 여부를 차지해도 일본의 반도체 소재/장비 업체 지원이 우선되어 다른 선두 기업에는 우선 순위가 밀릴 소지가 충분히 있습니다.이런 과정에서 반도체의 선두 기업의 후발 주자보다 우위는 이전보다 다소 낮아지지 않을 수 없습니다.또 EUV노광 장비를 중심으로 한 미세화 전 공정에 집중하였던 반도체 장비/소재 업체의 중심이 후속 공정 중심으로 다소 움직일 있습니다.EUV분야에 압도적 경쟁력을 갖는 ASML과 멍게 주가 수익률이 최근 다른 반도체 장비 소재 회사에 비해서 다소 부진한 것이 이런 이유로 한국에서 한미 반도체와 이오 테크닉스의 같은 기업의 주가 수익률이 높은 것도 같은 맥락입니다.나는 이런 이유로 최근 수개월 간 포트폴리오에서 TSMC와 ASML을 짜내다, 시놉시스, KLA, 아드반 테스트, AMAT, 인텔, TOK의 비율을 늘렸습니다.투자 비중을 늘린 기업 중 일부는 예전부터 투자한 기업도 있고 신규 편입된 기업도 있습니다.그리고 전체 포트폴리오에서 반도체 투자 비율은 줄이지 않고 오히려 약간 늘어났습니다.이처럼 후발 주자가 이전보다 다소 기회가 된 것은 사실이지만 그들이 선두 주자를 확실히 앞선 것은 아닙니다.단지 반전의 기회를 잡았다 뿐입니다.결국 빠르게 늘반도체 시장의 수요가 빠르게 대응할 수 있는 혁신을 먼저 제시해야 합니다.인텔이 수많은 기대에도 불구하고 여전히 TSMC와 삼성 전자 파운드리에 불충분해서 주가가 지지부진하고 있는 것이나 AI가속기 분야에서 지속적인 혁신을 주도하며 높다는 볼멩의 목소리와 수많은 스타트 업의 도전에도 강한 주가의 흐름을 보이는 NVIDIA의 모습이 대표적인 예입니다.
